点评3月库存略低预期中期低库预计持

昨天中午，马来西亚棕榈油局（MPOB）公布了3月马来棕榈油的供需数据。下表看，相比此前机构预估结果，3月马棕产量及出口均较预期高5-10万吨，但进口较预期低2-5万吨，消费较预期高0-4万吨，最终马棕3月库存.3万吨，环比减少3%。相比机构预期，因库存稍低于预期，报告整体中性略偏多。

3月产量季节性增加节性减少，2月产量预计仍减

3月，马来西亚工作日较2月多5天。历史数据看，若华人春季假期在2月，3月的马棕产量环比增幅20%以上。因此，目前的3月产量环比增24%符合历史季节性规律。